“经济增速下行还没有到底”
、“社保基金未来将加大对PE的投资比重”、“困难的时候一定要保持足够的现金流”，这是8月31日
，资本圈内高端人士对于未来经济走势的判断，以及为中小企业如何突围开出的建议。

8月31日
，开云电子企业家俱乐部2012年会在长沙举行
，本届年会就宏观经济走势
、企业上市改制、发行监管思路等热点话题进行深入剖析
、讨论。本报记者陈海钧 长沙报道

陈东琪
：经济九
、十月或触底

“国内的经济增速下行还没有到底”，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示。按照其判断，“九、十月应该可以触底，今年底、明年初，将有一波反弹，国内A股也会相应作出反应

。”

对于目前市场拭目以待的政策宽松预期，陈东琪认为
，货币政策四季度有放松空间，包括进一步降低存款准备金率；进一步降低银行存贷利率；推动货币（M2）增速回到14%或以上；增加流动性，促进资本市场回归稳定轨道。

陈东琪还指出
，经济“有增长的衰退”使股市第三周期下降时间延长，不过，企业和消费者信贷需求疲软时，也是进行利率市场化改革最好时机。

陈耀先
：保持现金流应付突发性风险

在经济下行这种大背景下，中国证监会前任副主席陈耀先强调，企业在发展中要注意
：实现良好的现金流
。

“企业最怕的就是现金流断档。企业的管理者对财务状况不要过分乐观，更不要大量贷款盲目扩张。无论如何要保住资金链不断，没有战略预备队就打不好仗，没有应急资金储备也难以应付突发性风险。”

开云电子创投董事长刘昼也持相同观点。刘昼提醒企业家
，充足的资金是企业成功的前提
，企业要有足够的现金流，要盯紧自己的“口袋”，根据企业的现金流状况
，确定是否需要进行融资，如需融资，尽早启动
。

8月9日，国家统计局公布了最新一期的宏观经济数据
，7月份国内主要宏观数据延续下滑
，经济并未出现市场预期的触底迹象
，“在这种情况下，企业一定要保持足够的现金流
，不该扩张的时候不要扩张，要理性地收缩。”

王忠民：社保还将“增仓”PE

经历2001年前的通道制

、2003年的保荐制、2004年的中小板
、2005年的股改
、2006年的新股恢复发行、2007年的大盘股上市

、2008年的暂停发行
、2009年的新股发行体制改革、2010年IPO成为市场关注焦点、2011年的第二轮新股发行改革
，“2012年
，正处于新周期的开始

。”国信证券副总裁胡华勇称
，“变局在即”
。

其提供的一系列最新数据相当值得关注。

2012年1-7月，主板、中小板、创业板平均发行市盈率为24.54倍、28.01倍、33.76倍
。

2012年1-7月，国内A股市场已累计IPO125家
，其中主板19家、中小板43家、创业板63家，合计募集资金822亿元；IPO家数同比下降30%
。

胡华勇还分析指出，2012年上半年27家被否项目中，13家涉及行业前景、毛利率过低
、库存过大、客户过于集中等问题；9家涉及上下游行业景气度不高、产能消化困难
、与产业政策违背等问题
；11家涉及关联交易披露不充分、同业竞争披露不充分、改制不彻底等问题
。

“对于社保基金来讲，未来在资产配置中，加大对PE的投资比重，将会是今后几年主要的资产配置趋向”，全国社保基金理事会副理事长王忠民透露
。