“创业板推出后
，我们所投项目成功率可能提高50％
，项目上市数量将会翻番。”被誉为“创投大鳄”的深圳创新投一位负责人对记者表示。而在过去一年里
，该公司投资的企业有10家实现IPO，每个项目退出后都收益惊人。

　　风险投资行业在去年可谓“出尽风头”，并憧憬今年创业板会带来更大的“盛宴与狂欢”，一时间大小风投企业雨后春笋般冒生。伴之
，风投业是否过热的质疑声也渐渐响起

。

　　政府、民间资金扎堆“掘金”

　　一组由中国风险投资研究院发布的报告数据显示：2007年度，共有109家风险投资扩资或者募集新资金达893.38亿元，是上一年的4倍；而投资额超过398.04亿元，是上年的2.5倍；投资项目高达741个，同比翻了一番。

　　巨大的财富效应正在吸引多方资金流入，在本土资金中
，来自政府的资金正在成为一支强大的力量。上述报告称
，2007年政府资金的比例由7.4％提高至34.57％
。

　　不过，与过去直接设立风投公司不同，目前政府多以设立引导基金的形式为主。2007年6月
，财政部与科技部首先启动了第一只国家级的引导基金，初期规模为1亿元，支持科技型中小企业创业投资。同时，山西
、江苏苏州、山东淄博
、广东中山、云南昆明、辽宁沈阳


、海淀、上海浦东和天津滨海新区等地也纷纷设立了政府引导基金。

　　在政府引导基金的背后，还活跃着本土创投公司的身影
，深圳创新投
、开云电子创投等公司正以迅猛的速度向一线
、二线扩张。很多大型企业集团也积极参与风投盛宴。数据显示
，2007年有36.37％的资金来自于大型企业集团。如江苏远东控股集团就联合10多家大型民企，在成立世华联合投资公司。

　　与此同时
，券商直投业务闸门也放开了
。2007年9月
，中信证券正式宣告其拿下直投业务试点资格
，随后出资8.31亿元设立全资子公司金时投资有限公司
。

　　风投的风起云涌也带动法律环境的不断完善，《创投企业管理暂行办法》和新修订的《合伙企业法》给创投企业在税收和成立门槛方面都大大降低了要求

。受此刺激，一部分民间资本大量涌入，各地以有限合伙制成立的创投企业如雨后春笋
。继首家有限合伙制创投企业南海成长在深圳成立后，全国最大的有限合伙制企业东方富海也落户深圳

，加上近期刚成立的红石国际创投公司，全国有限合伙制企业数量已超过10家。

　　另外一个值得关注的现象是
，风投的魅力也正在吸引部分实业、证券界人士转战加盟，继去年“资本强人”阚治东投身PE，前UT斯达康中国CEO吴鹰也加盟创投，而刚刚带领金山软件登陆香港的总裁兼CEO雷军也转行做了天使投资人。

　　暴利究竟能延续多久

　　资本逐利，风投盛行的背后是一个个“暴富”的例子
，所投企业在二级市场上的获利退出，让一些创投企业获得了几十倍的投资收益
。

　　记者了解到，2007年有157个投资项目实现退出，其中125个项目的退出金额达到92.6亿元，平均单个项目的退出金额为0.75亿元，而这比之当年的投入都在10倍之巨。财富效应的光环之下，“VC”、“PE”成为炙手可热的名词，而具有成长性的企业也成为风投角逐的“香饽饽”
。

　　如今
，投资银行
、基金业转向风投行业的大有人在

，风投膨胀也开始引发质疑。中国风险投资学院一份调查显示
，有11.5％的投资者认为目前的风投行业已经发展过热
，出现泡沫；另有46.2％的投资者则认为出现偏热的现象。有人戏称，现在是找项目的比创业者还多。

　　众多资金加盟后，投资领域就呈现出越来越多元化的投资趋势，WEB2.0企业失去了往日的光环

，而TMT领域和能源环保类企业仍占据大部分的投资资源，而诸如农业等一些传统行业，尤其是一些连锁类企业成为后起之秀。

　　在2007年
，7天连锁店、速8酒店、深圳维也纳酒店等获得风投青睐

，而真功夫、一茶一座、迪欧餐厅等餐饮连锁

，ITAT等服装连锁
，佳美口腔、爱康国宾等医疗连锁
，唯美度

、千子莲集团的美容按摩服务性连锁，BigCafe等网吧连锁企业，亦得到风险资本的垂青
。

大多受访者认为
，在国家鼓励创业的政策环境中，风投在中国还只是“发热”，而并非“过热”
。但他们也承认，如今投资项目估值虚高、性价比下降的情况已经出现

，对于暴利的预期应该降低。

                 ——摘自2008年1月31日《中国证券报》