开云电子的LP主要是原来的大股东，与联想比较像
，当初创业时
，都是看着我们成长起来的，比较放心。至于下一步的融资，因为我们的品牌影响
，即使在深圳以外的地区，也有企业和我们联系
。与一些PE机构不同，我们每一期的基金规模都不大
，但是要求一次到位
，现在看来这个很难
。因为资金链跟不上的时候
，本来承诺的投资企业往往并不履行和约，在目前中国诚信制度还不健全的情况下
，很难约束
。
　　
        接下来，等我们做到一定程度
，也会与一些专业的LP联系。国内专业的LP主要是政府基金和社保基金
，最近我们也找了几家
，觉得还是有机会的。

　　经过这一轮的调整
，之前习惯于自己管钱的人
，可能遭遇到投资的失败，也不再直接投项目了，反而转做LP了

，这种情况下，会成为一个比较大的资金来源。

　　苏州的资本相对市场化，并不要求全投苏州地区的项目
，投到哪里都可以
，这样的专业LP对我们很有吸引力。

　　我们选择LP跟国际惯例是一样的，包括业绩
、报酬
、管理费等
，都是按照国际标准来做的。另外，按我们的融资规模，并不是很大的问题，中国的资本还是非常雄厚的
，但我们也会借助一些中介机构，将融资的工作进行外包。

　　我们会继续做投资
，今年的投资相当于去年的两倍，明年也不会低于今年，但总体看，投资的速度会慢下来
。

　　经历过上一轮投资周期的人都有切身感受。当初2001
、2002年投资
，2004年退出，我们赚了3
、4倍，如果节奏把握得好
，在熊市里投资
，牛市退出是最好的策略。

　　如今又到了当初2001年的时候，现在开始投进去，过几年可能又是一个牛市
。作为一只成长型的基金，我们至少要看5年
，这个企业5年以后会怎么样。通常企业退出的周期最快3

、5年，最慢8年，这中间肯定会经历一轮经济周期
，企业能否抗周期发展

，甚至变危机为收益，确实存在很大变数
。当初我们在危机时投了40多家企业，现在也有不少收益的。只是，这些企业通常具备哪些特征
，还要做深入研究。

　　如今，PE业洗牌正在进行，谁能抓住机会，在下一轮牛市中顺利退出，或许就看危机时刻投资的水平。当然，前提是不被淘汰

，剩者为王。

　　注
：原文首发于2008年11月12日

，来源于融资中国